China tenta resgatar setor imobiliário com garantias em títulos para 6 empresas
Muitas das empresas do setor na China estão com dificuldades, e mais de 30 delas deixaram de pagar juros de títulos emitidos em dólar ao mercado. Mesmo as desenvolvedoras mais fortes do setor privado enfrentam desafios para vender dívida nova, à medida que os preços dos títulos tombaram e os juros saltaram. Nos últimos dias, uma enxurrada de grandes e pequenos desenvolvedores chineses divulgaram alertas de lucro.
O governo chinês planeja ajudar pelo menos seis incorporadoras a arrecadar dinheiro oferecendo garantias totais em suas vendas domésticas de títulos denominados em yuan, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. As garantias não se aplicam à dívida em dólar.
A Longfor Group Holdings, a primeira empresa a tirar proveito do novo dispositivo, lançou nesta terça-feira, 23, uma venda de títulos para levantar até 1,5 bilhão de yuans, o equivalente a US$ 219 milhões, segundo o prospecto do acordo. A incorporadora com sede em Pequim, fundada em 1993, disse que planeja usar o dinheiro para a construção do projeto e para pagar sua dívida doméstica e internacional. As taxas de retorno em suas novas notas de médio prazo variam de 3% a 4,3%.
As notícias das garantias, que serão fornecidas pela China Bond Insurance, uma empresa estatal, elevaram na semana ada os preços dos títulos em dólar de vários desenvolvedores – mas a maioria ainda permanece em níveis profundamente preocupantes. O rendimento médio de um índice ICE BofA de títulos em dólar de empresas chinesas classificadas como junk ficou em 26,6% ontem.
Analistas do Goldman Sachs observaram em um relatório na segunda-feira (22) que, embora a iniciativa possa ser útil, “a escala é muito pequena”.
O programa piloto foi projetado para ajudar os desenvolvedores do setor privado do país a arrecadar dinheiro internamente e limitar o contágio daqueles que entraram em default. Muitos investidores evitaram o setor imobiliário desde o final do ano ado, e os custos de empréstimos de empresas privadas para títulos de maior duração aumentaram amplamente desde junho.
Os desenvolvedores privados emitiram o equivalente a US$ 3,1 bilhões em títulos domésticos no ano até o momento, mostram os dados da Wind. Isso é apenas 17% do valor que eles arrecadaram no mesmo período de 2021. Em contrapartida, as incorporadoras estatais estão a caminho de arrecadar aproximadamente o mesmo valor do ano ado, pois os investidores têm mais confiança de que pagarão suas dívidas.
O o ao financiamento do mercado de títulos, no entanto, não é o maior problema enfrentado pelos empreendedores privados. As vendas contratadas dos seis desenvolvedores escolhidos pelos reguladores – como as de seus pares – despencaram nos últimos meses. A Fitch Ratings e a Moody’s Investors Service reduziram recentemente as classificações de crédito internacionais da Country Garden Holdings Co. e do Sino-Ocean Group Holding Ltd. para lixo de grau de investimento.
“Para desenvolvedores privados, obter o a financiamento é como ser colocado em e de vida”, disse Yao Yu, fundador da YY Rating, uma empresa chinesa independente de pesquisa de crédito. “Apenas melhorar as vendas pode realmente salvar suas vidas.”
O mais recente plano de garantias levantou outras questões difíceis, apontando para uma aparente divergência nas atitudes dos reguladores em relação a diferentes desenvolvedores, disse Nicholas Chen, analista da empresa de pesquisa de dívida CreditSights.
As garantias de títulos oferecidas aos desenvolvedores considerados pelos reguladores chineses como de maior qualidade – e, portanto, mais propensas a sobreviver à desaceleração do setor – provavelmente visam ajudá-los a ar a crise, disse Chen. Mas os desenvolvedores em apuros mais profundos, incluindo aqueles que entraram em default, estão recebendo e focado mais em ajudá-los a concluir casas inacabadas.
A seleção dos seis chamados “desenvolvedores modelos” também corre o risco de enviar um sinal aos investidores sobre os não incluídos, mesmo quando as empresas excluídas não entraram em default. “É claro que existe a possibilidade de os investidores pensarem que existe uma lista negra agora que você definiu uma lista branca”, disse Yao, da YY Rating. Fonte: Dow Jones Newswires.
